摘要:
倫巴底貸款允許借款人以金融資產作為擔保,從銀行獲取資金,並依據內外部規範所訂定的貸款成數(Loan-to-Value, LTV)進行核貸。其主要優勢在於提高資金流動性,並透過槓桿操作提升投資回報。因此,倫巴底貸款在私人銀行及高端財富管理領域中被廣泛應用,成為高資產客戶的重要融資工具。
從2017年至2024年,全球倫巴底貸款市場以每年5.1%的增長率擴大,市場規模從3.2兆美元增至超過4.4兆美元,預計未來10年將以4.8%的年增長率持續成長,並在2030年達到6兆美元。如果美國開始降息,年增長率可能將進一步提升。就全球市場占比而言,2017至2024年,北美和歐洲依然占主導地位,但亞洲的市場份額呈現增長趨勢。2024年,北美和歐洲在全球市場的占比約為68%,相較於2017年約75%的占比已顯著下降,反觀亞洲則持續增長,從2017年的約15%提升至2024年的約25%。
由於倫巴底貸款的特性,它能夠創造更多跨售或衍生業務的機會,因此成為各類型銀行的重要獲利來源。對於全球系統重要銀行(G-SIB)來說,倫巴底貸款的平均利潤貢獻為5%;綜合銀行的平均貢獻為10%;而在私人銀行中,倫巴底貸款的平均利潤貢獻則高達25%。
倫巴底貸款在國際市場已相當普及,但在台灣的發展仍處於起步階段。儘管越來越多銀行開始提供此類融資服務,但與國際銀行相比,競爭力仍顯不足。主要挑戰可歸納為以下兩點:
由於倫巴底貸款涉及槓桿融資,台灣主管機關對此進行嚴格監管,以防範過度槓桿化所帶來的金融風險。例如,針對信託受益權質借的規範,主管機關對可辦理質借的信託受益權種類及貸款成數設有明確限制,並禁止進行二次槓桿操作。此外,部分本國銀行因提供過度槓桿融資而遭受監管關切甚至裁罰,顯示主管機關對此類業務仍持謹慎態度。
在此背景下,為了降低監管風險並控制自身曝險,台灣銀行普遍採取較為保守的內部規範。即使倫巴底貸款主要面向私人銀行及高資產客戶,銀行仍對可接受的擔保品種類加以限制,並對貸款成數設有嚴格規範。例如,台灣銀行主要接受的擔保資產類型包括存款、基金及投資級債券,而國際銀行則更具靈活性,願意接受非投資級債券、私募基金及非公開發行股權等資產作為擔保品。
台灣的銀行在倫巴底貸款的融資過程中,通常不為特定客戶提供客製化方案,而是依照標準化的擔保品類型與貸款成數進行核貸。這些限制主要來自於現行銀行系統的不足,無法靈活地根據不同客戶的需求進行調整。例如,私人銀行客戶的擔保品種類及貸款成數與一般高資產客戶並無區別,而國際銀行則能根據客戶的財力提供更個性化的融資方案。
以國際銀行為例,其倫巴底貸款機制會根據客戶的會員級別與財資力進行分級,具有較高財力並具備專業投資知識的客戶可,能享有更高的貸款成數與更具彈性的擔保品選擇,而私人銀行客戶則可獲得最高程度客製化的貸款產品。
然而,這類風險控管機制涉及貸款餘額變化、多元金融資產的即時價格更新以及跨幣別匯率計算,並且可能需要根據不同客戶設定客製化的 Margin Call 與 Liquidation LTV 水準。因此,只有依賴完善的銀行核心系統支持,才能有效地實現客製化的風險管理。
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